La demanda minorista de dólares tocó en julio su segundo récord y acumula USD 44.437 millones en quince meses

El mercado de cambios volvió a mostrar en julio de 2026 una de las jornadas de mayor intensidad en la operatoria minorista desde que se levantó la restricción para acceder a la moneda extranjera. De acuerdo con el informe de Evolución del Mercado de Cambios que publica el Banco Central de la República Argentina, alrededor de 1.700.000 personas compraron dólares billete por un total bruto de USD 3.319 millones, en tanto que unas 697.000 personas vendieron USD 404 millones. El saldo neto del mes, de USD 2.916 millones a favor de la demanda, se posicionó como el segundo más alto desde la apertura del mercado en abril de 2025, superado únicamente por septiembre de aquel año, cuando la proximidad de las elecciones legislativas de medio término empujó las adquisiciones hasta USD 5.130 millones netos.

Para dimensionar el fenómeno, conviene revisar la serie completa. En abril de 2025, cuando se liberó el acceso, cerca de un millón de individuos se acercaron al mercado formal y compraron USD 2.077 millones; en mayo la cifra ascendió a USD 2.283 millones, en junio a USD 2.468 millones y en julio de ese año a USD 3.473 millones. Tras la baja de agosto (USD 2.448 millones) y el pico de septiembre, el volumen mensual se estabilizó en una franja de entre USD 2.000 millones y USD 2.700 millones durante el verano y el otoño de 2026, hasta retomar impulso en julio pasado.

La cuenta de una chacra chica, traducida a la macro

El cuadro completo, según los registros oficiales, indica que entre abril de 2025 y julio de 2026 las personas físicas compraron en bruto USD 44.437 millones y vendieron USD 6.557 millones. Esa diferencia arroja una relación de 6,78 dólares adquiridos por cada dólar liquidado, una proporción que los informes del Banco Central describen como estable en los últimos meses. Para llevar el número a un lenguaje cotidiano: si un pequeño productor de una chacra familiar de unas cien hectáreas en la zona núcleo pampeana hubiera decidido cambiar el equivalente a mil dólares en julio, otros seis mil setecientos ochenta compradores, en promedio, salieron a hacerse de moneda extranjera en el mismo período.

• Julio de 2026: 1.700.000 compradores, USD 3.319 millones brutos y USD 2.916 millones netos.
• Acumulado abril 2025-julio 2026: USD 44.437 millones comprados y USD 6.557 millones vendidos.
• Relación compra/venta: 6,78 dólares comprados por cada dólar liquidado por personas.
• Sector oferente líder en julio: Oleaginosas y Cereales, con USD 3.505 millones netos vendidos.
• Pico histórico: septiembre de 2025, con USD 5.130 millones netos en la antesala electoral.

Otro dato que los analistas del mercado de cambios subrayan es el crecimiento del número de participantes. Los 1.700.000 compradores de julio representan alrededor de 300.000 personas más que los registrados en mayo, lo que sugiere que nuevos ahorristas se volcaron al circuito formal en lugar de recurrir a otros mecanismos para hacerse de divisas. El sector agropecuario, por su parte, continuó siendo el principal oferente: el complejo Oleaginosas y Cereales liquidó USD 3.505 millones netos en el mes, lo que aseguró la liquidez necesaria para absorber la demanda minorista.

Qué dice el productor de a pie

En diálogo con productores consultados en la región pampeana, la lectura que predomina es la de un escenario de cobertura más que de especulación. Pequeños y medianos chacareros coincidieron en que la posibilidad de hacerse de dólares sin restricciones administrativas cambió la dinámica de las empresas: désormais —explicaron— buena parte de los pagos de insumos y de servicios se pactan en moneda extranjera, y la disponibilidad de oferta cambiaria proveniente de la cosecha gruesa se volvió un factor central para sostener el flujo de compras. La pregunta que queda abierta es si la presión compradora seguirá en ascenso durante el segundo semestre o si, una vez cubierta la demanda estacional, las cifras regresarán al rango de USD 2.000 a USD 2.700 millones mensuales que predominó entre octubre de 2025 y junio de 2026.