El REM anticipa una inflación del 30% anual hacia 2026 y un dólar a $1.614 para diciembre

Los precios al consumidor acumularon un recorrido ascendente que los analistas del mercado financiero y consultoras privadas no logran quebrar del todo en sus proyecciones. Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que difunde el Banco Central de la República Argentina, la inflación de septiembre se ubicaría en torno al 1,9% mensual, mientras que la variación anualizada para 2026 cerraría en el 30%.

El dato de septiembre representa un incremento de 0,1 puntos porcentuales respecto de la encuesta previa. En ese mismo nivel coincidió el grupo de los diez pronosticadores con mejor historial de aciertos, conocido como Top 10 dentro del informe oficial, lo que otorga una señal de consistencia en la estimación.

La trayectoria esperada de los precios

El recorrido mensual previsto por los participantes muestra una dinámica de desaceleración parcial hacia fin de año. Después del 1,9% estimado para septiembre, los analistas proyectan un 1,7% para octubre y un 1,6% para noviembre, el registro más bajo del período. En diciembre, sin embargo, la expectativa vuelve a repuntar hasta el 1,8%.

Para enero y febrero de 2027, el REM anticipa alzas del 1,6% en cada mes, y un 1,7% en marzo. En todos los casos, se trata de variaciones mensuales que, de confirmarse, mantendrían la inflación en un sendero de descenso gradual, aunque sin retornar a niveles inferiores al 1,5% en el horizonte inmediato.

Inflación núcleo y comportamiento de los regulados

La inflación núcleo, que excluye los precios regulados y los bienes y servicios con mayor estacionalidad, registró una mediana de respuestas del 1,8% para septiembre, también 0,1 puntos por encima del relevamiento anterior. La diferencia entre el índice general y la núcleo se ubica así en apenas una décima, lo que sugiere que las variaciones de los componentes más volátiles no están alterando de manera significativa el promedio agregado.

• Dólar a octubre: $1.545, unos $20 por debajo de la encuesta previa.
• Dólar a diciembre: $1.614, con un incremento interanual del 11,5%.
• Dólar a diciembre según el Top 10: $1.602.
• Desempleo en el tercer trimestre: 7,5% de la población económicamente activa, con una corrección al alza de 0,2 puntos.
• Desempleo en el cuarto trimestre: 7,7%, según la mediana de los participantes.
• Desempleo según el Top 10: 7,6% y 7,9% para el tercer y cuarto trimestre, respectivamente.

La combinación de proyecciones muestra un escenario en el que la desinflación avanza de manera paulatina, el tipo de cambio nominal mantiene una tendencia de depreciación moderada y el mercado laboral evidencia un deterioro respecto de las expectativas previas. El hecho de que la corrección del desempleo haya sido al alza en ambas mediciones trimestrales constituye, para los analistas consultados, una de las señales más relevantes del relevamiento.

El REM se elabora a partir de las respuestas de analistas económicos, bancos, consultoras y centros de investigación que participan de manera voluntaria, y constituye una de las herramientas de seguimiento más utilizadas por el Banco Central para contrastar sus propias proyecciones con las del sector privado.